股壹佰 券商观点|有色金属-海外季报：2025Q2 Centrus总收入同比减少18%至1.545亿美元，净利润同比减少6%至2890万美元
2025年8月6日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，2025Q2 Centrus总收入同比减少18%至1.545亿美元，净利润同比减少6%至2890万美元。
报告具体内容如下：
季报重点内容: 公司整体财务业绩 2025Q2，Centrus总收入为1.545亿美元，同比减少18%，环比增长111%。 2025Q2，公司毛利润为5,390万美元，同比增长48%，环比增长64%。 2025Q2，公司净利润为2,890万美元，同比减少6%，环比增长6%。
2025Q2，公司进一步加强了资产负债表，从市场股票发行中筹集了约1.14亿美元的净收益，这些收益将用于一般公司用途。
分业务财务业绩
1、低浓缩铀部门
2025Q2，低浓缩铀部门的收入为1.257亿美，同比减少26%，环比增长145%。由于铀销量减少，铀收入同比减少了
2,990万美元。由于SWU的销售量同比下降了27%股壹佰，SWU的收入同比减少了1,400万美元，部分被SWU销售平均价格同比上涨24%所抵消。
2025Q2，低铀部门的销售成本为7,500万美，同比减少45%，环比增长273%。由于SWU的销售量同比下降了27%，SWU的平均单位成本同比减少了8%。铀成本下降主要是由于铀销量减少。
2025Q2，低浓缩铀部门的毛利润为5,070万美元，同比增长54%，环比增长63%。低浓缩铀客户通常签订多年期合同，承诺年度采购，而非季度采购。公司低浓缩铀业务的毛利润根据这些合同的时间而有所不同。适用于交付的定价根据合同签署时的市场状况而有所不同。2025Q2的增长主要系本季度的合同构成与上一季度的差异。
2、技术解决方案部门
2025Q2，技术解决方案部门的收入为2,880万美元，同比增长48%，环比增长32%。收入同比增长主要归因于2022年与能源部（“DOE”）签署的HALEU运营合同带来的910万美元收入增长，而其余增长则与其他合同有关。HALEU运营合同的收入按成本加奖励费用计算，并包含合同第二阶段的目标费用。
2025Q2，技术解决方案部门的销售成本为2,560万美元，同比增长61%，环比增长27%。同比增长主要归因于HALEU运营合同项下的成本增加了970万美元。
2025Q2，技术解决方案部门的毛利润为320万美元，同比减少9%，环比增长2%。由于HALEU运营合同第二阶段的完成延迟，2024年11月，美国能源部将第二阶段的履约期延长至2025年6月30日。由于第二阶段的这部分内容尚未确定，尚需协商，因此延期后产生的费用尚未收取费用。
美国浓缩最新进展
2025年6月17日股壹佰，美国能源部发布了对HALEU运营合同的修正案，将第一个三年期选项分为两个部分：第一部分为一年期（“选项1a”），第二部分为两年期（“选项1b”）。修正案规定，选项1a的目标成本和费用分别约为9930万美元和870万美元；选项1b的目标成本和费用分别约为1.635亿美元和1520万美元。结合该修正案，美国能源部行使了选项1a，并将履行期延长至2026年6月30日。如果行使选项1b，则履行期将从2026年7月1日至2028年
6月30日。
2025年6月25日，Centrus公司宣布已生产900公斤HALEU六氟化铀（UF
6），并已按合同交付给美国能源部（DOE），实现了HALEU运行合同第二阶段的生产目标。Centrus公司目前正在根据HALEU运行合同的选项1a生产HALEU。根据该合同生产的HALEU归美国能源部所有，可用于推进国家关键优先事项，例如实现以HALEU为燃料的先进反应堆的示范和商业化。
未完成订单
截至2025年6月30日，该公司的未完成订单为36亿美元，并将延续到2040年。截至2025年6月30日，公司的低浓缩铀部门未完成订单约为27亿美元。低浓铀未完成订单是指未来短铀和铀交付的预计总收入，主要包括中长期合同（包含固定承诺）和约21亿美元的或有低浓铀销售承诺，其中17亿美元为最终协议，4亿美元尚待最终协议达成，以支持俄亥俄州派克顿工厂潜在的低浓铀产能建设。或有低浓铀销售承诺也取决于我们能否获得大量公共和私人投资。截至2025年6月30日，公司技术解决方案部门的未完成订单约为9亿美元，其中包括已拨款金额（客户已授权并拨款的服务）、未拨款金额（尚未拨款的服务）以及未行使的期权。
2025年7月，公司根据最终协议获得了额外的1亿美元低浓铀或有销售承诺，以支持俄亥俄州派克顿工厂的潜在建设，这也取决于公司获得大量公共和私人投资的能力。
风险提示
1）下游需求增速不及预期；
2）全球在产矿山产量超预期；
3）全球新建及复产项目进度超预期；
4）地缘政治风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性股壹佰，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
天天盈提示：文章来自网络，不代表本站观点。
