记者 辛圆永信证券
2025年超长期特别国债今日开闸。
根据财政部安排，今年超长期特别国债总计1.3万亿元，分为20年期、30年期和50年期三种，共发行21期，发行时间从4月至10月。其中，4月24日将首发20年期、30年期特别国债，付息方式为按半年付息；5月23日将首发50年期特别国债。
华创证券在研报中指出，2025年超长期特别国债计划进度较2024年同期更快永信证券，1.3万亿安排在4-10月份发完，2024年是5-11月。
“若各期限规模占比和单只规模的 ‘大小月’节奏参考2024年，预计超长期特别国债的发行高峰在5月和8月，单月达到2500亿附近，其次是6月和9月，单月达到2200亿附近，4月和7月发行规模或在 1000亿-2000亿之间，10月发行接近尾声。”报告称。
具体投向上，根据财政部的安排，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。其中，3000亿元支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元；2000亿元支持设备更新，比上年增加500亿元。
稳增长政策提振下永信证券，一季度投资和消费均有不错表现。分析师认为，外部压力明显加大的背景下，宏观政策将持续加力，这将为经济增长提供支撑。
国家统计局公布数据显示，一季度，基础设施投资（不含电力）同比增长5.8%，比去年全年加快1.4个百分点。另外，数据显示，3月份，社会消费品零售总额同比增长5.9%，较1-2月大幅上升1.9个百分点。累计来看，1-3月份，社会消费品零售总额同比增长4.6%，较去年全年加快1.1个百分点。
4月18日召开的国务院常务会议明确指出，面对复杂严峻的外部环境，要锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段。
他预计，接下来会加速落实今年《政府工作报告》明确的政策措施，财政促消费政策力度会进一步加大。除了3000亿元超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新外，不排除各地加大促消费支持范围，将更多普通消费品和服务消费纳入进来的可能。
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责任编辑：何松琳 永信证券
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